Применим протокол E (выбор грамматической формы).
Так как действие происходит at the moment, необходимо использовать Present Continuous. I am not studying (я не учусь) - правильная форма для Present Continuous в отрицательной форме.
I 'm not studying at the moment because I'm on holiday. - Я сейчас не учусь, потому что я в отпуске.
Ответ: A 'm not studying