Разберем каждое предложение и выделим нужные части:
Составляем новое предложение, используя полученные части:
Летом счастливая пора летние на каникулах.
Приведем предложение в порядок и расставим знаки препинания:
Летом, на каникулах, счастливая летняя пора!
Графическое объяснение постановки знаков препинания:
Летом – обстоятельство, выделяется запятыми.
на каникулах – обстоятельство, выделяется запятыми.
Ответ: Летом, на каникулах, счастливая летняя пора!