Лиса ("") + рак (') + кот (К=В)

Логика: Убираем две первые буквы из слова "ЛИСА", остается "СА". Убираем последнюю букву из слова "РАК", остается "РА". Заменяем "К" на "В" в слове "КОТ", получаем "ВОТ". Объединяем: "СА" + "РА" + "ВОТ".

Ответ: САРАТОВ